แทงบอลออนไลน์ Royal Online V2 ฟิทช์ทบทวนแนวโน้มอันดับ

แทงบอลออนไลน์ Royal Online V2 องค์กรเกมที่ ‘BBB-‘ และพันธบัตรข้อผูกพันพิเศษที่ ‘BB +’ เครดิตเป็นเชิงบวกจาก Stable ดูรายการการให้คะแนนทั้งหมดในตอนท้ายของรุ่นนเงินกู้ระยะยาวที่เสนอจะเป็นแบบ pari passu กับเงินกู้ระยะยาวและพันธบัตรรายได้ขององค์กรเกมที่มีอยู่ของ STOF และจะได้รับหลักประกันโดยการจำนำรายได้จากการดำเนินงานเกมของ STOF ซึ่งรวมถึงคาสิโนรายใหญ่ 6 แห่งในรัฐฟลอริดาที่มีเครื่องสล็อตเกือบ 13,000 เครื่องและโต๊ะ

Fitch เรทเงินกู้ยืมระยะยาว 750 ล้านดอลลาร์ของ Seminole ‘BBB-‘; ยืนยัน IDR ที่ ‘BB +’; แนวโน้มเป็นบว01 เมษายน 2556 05:52 น. เวลาออมแสงตะวันออนิวยอร์ก – ( บิสิเนสไวร์ ) – ฟิทช์เรทติ้งส์จัดอันดับ ‘BBB-‘ ให้กับ Seminole Tribe of Florida’s (STOF) ที่เสนอเงินกู้ระยะยาว 750 ล้านดอลลาร์ ฟิทช์ยังรับรองอันดับผู้ออกตราสารหนี้ (Issuer Default Rating – IDR) ของ STOF ที่ ‘BB +’ ซึ่งเป็นพันธบัตรรายได้ของ

ประมาณ 340 โต๊ะ เกมเงินกู้ระยะยาวที่เสนอจะตัดจำหน่ายในอัตรา 7% ต่อปีโดยชำระด้วยบอลลูนในปี 2020 เงินที่ได้รับพร้อมกับเงินสดในมือจะถูกนำไปใช้เพื่อชำระคืนเงินกู้ยืมระยาวจำนวน 794 ล้านดอลลาร์ที่มีอยู่ซึ่งจะครบกำหนดในปี 2557 เงื่อนไขการบำรุงรักษาทางการเงินเบื้องต้น รวมการทดสอบเลเวอเรจสุทธิสูงสุด 2.5 เท่าและความคุ้มครองดอกเบี้ยขั้นต่ำ 3.0 เท่า เงินกู้ระยะยาวจะมาพร้อมกับตัวเลือกหีบเพลงที่อนุญาตให้ STOF ยืมเลเวอเรจได้สูงสุด 2

เท่าหรือ 500 แทงบอลออนไลน์ ล้านดอลลาร์แล้วแต่จำนวนใดจะสูงกวไดรฟ์เวอร์ที่สำการแก้ไขแนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวกใน IDR ของ STOF ได้รับการสนับสนุนโดยความสะดวกสบายที่เพิ่มขึ้นของ Fitch ด้วยการกำกับดูแลและการจัดการด้านการเงินของชนเผ่าตั้งแต่ Fitch ปรับลดระดับ STOF ออกจากระดับการลงทุนในปี

2010 ตามประกาศการละเมิด (NOV) จาก National Indian Gaming Commission (NIGC) เนื่องจาก NOV ชนเผ่าได้ใช้มาตรการเพื่อแก้ไขการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับ NOVในการเลือกตั้งสภาเผ่าเมื่อเดือนพฤษภาคม 2554 มีผู้ดำรงตำแหน่ง 3 ใน 5 คนไม่ได้รับการเลือกตั้งโดยผู้ดำรงตำแหน่งคนที่ 4 ลาออก

ก่อนการเลือกตั้ง สมาชิกสภาก่อนหน้านี้สองคนมีส่วนร่วมในการกระทำที่นำไปสู่ ​​NOVสภาที่ได้รับการเลือกตั้งใหม่ให้คำมั่นที่จะเพิ่มระดับเงินสำรองของชนเผ่าให้เท่ากับค่าใช้จ่ายของรัฐบาลสองเดือน (หรือประมาณสามเท่าของระดับในอดีต) ปริมาณสำรองถึงระดับเป้าหมายในปี 2555 และมีงบประมาณเพิ่มขึ้นอีก 30%

ภายในสิ้นปีบัญชี 2556 (สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน) ในเดือนมกราคม 2013 สภาของ STOF ได้มีมติยกเลิกการจ่ายเงินต่อหัวให้กับผู้เยาว์ที่เกิดหลังจากวันที่มีผลการลงมติซึ่งอยู่ระหว่างการพิจารณาอนุมัติจาก Bureau of Indian Affairs งบประมาณของรัฐบาลเกือบ 60% จ่ายให้กับสมาชิกชนเผ่าและเกือบ

50% ของประชากรเผ่ามีอายุต่ำกว่า 18 ปีจากมาตรการดังกล่าว STOF คาดการณ์ว่าการชำระเงินรวมต่อหัวจะลดลงประมาณ 15% และ 30% ในปีที่ 5 และ 10 ของการดำเนินการตามลำดับเมื่อเทียบกับการจ่ายเงินต่อหัวในเวลานั้นหากการแก้ปัญหาไม่ผ่าน เมื่อเทียบกับระดับการใช้จ่ายต่อหัวในปัจจุบันการลดลงโดย

ประมาณคือ 3% หลังจากห้าปีและ 7% หลังจาก 10 การประหยัดที่เกิดขึ้นเต็มจำนวนที่เกิดจากการแก้ปัญหาจะเกิดขึ้นหลังจาก 18 ปีหลังจากการดำเนินการสิ่งที่สะท้อนให้เห็นในการแก้ไข Outlook คือการขยายสัญญาจ้างงานของฝ่ายบริหารเกม (CFO จนถึงปี 2015 และ CEO จนถึงปี 2018) และโปรไฟล์การ

ครบกำหนดที่ดีขึ้นพร้อมกับการรีไฟแนนซ์เงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดในปี 201ความไวต่อการให้คะแนนฟิทช์เชื่อว่าโปรไฟล์การดำเนินงานและตัวชี้วัดเครดิตของ STOF สอดคล้องกับ ‘BBB-‘ IDR และการติดตามเพิ่มเติมเกี่ยวกับความรอบคอบทางการคลังของชนเผ่าอาจส่งผลให้มีการอัปเกรด IDR เป็น ‘BBB-‘ ภายใน 12-24 เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งระดับการลงทุน IDR สามารถรองรับได้โดย STOF:

– ตำแหน่งการแข่งขันที่โดดเด่น: ในรัฐฟลอริดาที่มีการผูกขาดในแทมปา (เกือบครึ่งหนึ่งของ EBITDA) และตำแหน่งที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับพาร์ริ – มิวเทลในฟลอริดาตะวันออกเฉียงใต้ซึ่งคาสิโนสามแห่งของ STOF ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างภาษีที่ต่ำกว่ารวมถึงความสามารถในการ เสนอเกมบนโต๊ะและอนุญาตให้สูบบุหรี่ คาสิโนขนาดเล็กของ STOF ใน Immokalee และ Brighton (คิดเป็น 7% ของ EBITDA) เช่นเดียวกับในแทมปาไม่มีการแข่งขัน

– STR CREDIT METRICS: เทียบกับเพื่อนร่วมอุตสาหกรรม (เชิงพาณิชย์และชนเผ่า) เลเวอเรจของ STOF จากหนี้เกมเท่ากับ 1.4x และเท่ากับ 1.9 เท่าหากรวมข้อผูกมัดพิเศษในด้านเผ่า ตัวชี้วัดการใช้ประโยชน์ควรปรับปรุงในระยะสั้นเนื่องจากหนี้ส่วนใหญ่ในโครงสร้างเงินทุนของ STOF ตัดจำหน่ายอย่าง

รวดเร็ว STOF อาจมองหาที่จะกู้ยืมเพื่อระดมทุนเพื่อการขยายตัวในระยะกลางเนื่องจากฟิทช์เชื่อว่าคุณสมบัติบางอย่างมีข้อ จำกัด ด้านกำลัง อย่างไรก็ตามการใช้ประโยชน์จากด้านการเล่นเกมควรอยู่ที่หรือต่ำกว่า 2x ฟิทช์คำนวณความครอบคลุมการชำระหนี้ทั้งหมดตาม EBITDA ที่ 4.2 เท่าและความครอบคลุมตามสัญญาของ STOF ซึ่งอิงตามการชำระหนี้สูงสุดต่อปี (MADS) และกระจายระยะเวลาการชำระเงินกู้แบบบอลลูนในช่วงหกปีเท่ากับ 3.3 เท่าสำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555

– ข้อยกเว้นที่สำคัญต่อความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: เนื่องจากเกมขนาดกะทัดรัดของ STOF อนุญาตให้ STOF ระงับการชำระเงินส่วนแบ่งรายได้แบบกะทัดรัดบางส่วนหรือทั้งหมดในกรณีที่สภานิติบัญญัติของรัฐอนุญาตการเล่นเกมเชิงพาณิชย์เพิ่มเติมในรัฐหรืออนุญาตให้การอนุญาตเกมบนโต๊ะของ STOF สิ้นสุดลงในปี

2558 สิ่งอำนวยความสะดวกใหม่ใน Broward และ / หรือ Miami-Dade Counties หรือการหมดอายุความสามารถของ STOF ในการนำเสนอเกมบนโต๊ะจะอนุญาตให้ STOF หยุดจ่ายค่าธรรมเนียมขนาดเล็กโดยพิจารณาจากรายได้ที่สร้างขึ้นจากสิ่งอำนวยความสะดวก Broward County (ประมาณ 50% ของรายได้) การขยายตัวของการเล่นเกมนอกสองมณฑลที่กล่าวถึงข้างต้นจะทำให้ STOF สามารถระงับการจ่ายส่วนแบ่งรายได้โดยสิ้นเชิง

เหตุการณ์ต่อไปที่ฟิทช์จะติดตามอย่างใกล้ชิดคือการเลือกตั้งสภาเผ่าในเดือนพฤษภาคม 2556 ซึ่งสามในห้าที่นั่งของสภาจะได้รับการเลือกตั้งใหม่ การเลือกตั้งสมาชิกสภาชุดปัจจุบันใหม่หรือฟิทช์ได้รับความสะดวกสบายที่สมาชิกที่ได้รับเลือกใหม่ใช้ความรอบคอบทางการคลังในทำนองเดียวกันจะเป็นการพิจารณาในเชิงบวกสำหรับการอัปเกรด

การสะสมเงินสำรองอย่างต่อเนื่องในระดับเผ่าและ / หรือในระดับเกมก็จะถูกมองในแง่บวกเช่นกัน อย่างไรก็ตามการอัปเกรดจะไม่ถูกกีดกันหากเงินสำรองยังคงอยู่ในระดับที่มีอยู่หาก STOF ใช้จ่ายส่วนเกินสะสมที่เพิ่มขึ้นจากอัตราการเติบโตในด้านเกมหรือโครงการที่สำคัญมากกว่าในฝั่งเผ่า

ในด้านปฏิบัติการการสร้างการดำเนินการสล็อตที่ Dania Jai ​​Alai (Dania) สามารถกดดันรายได้สล็อตของ STOF ที่ Seminole Hollywood Classic และในระดับที่น้อยลงที่ Hard Rock Hollywood Dania ถูก Boyd Gaming ขายให้กับกลุ่มนักลงทุนส่วนตัวในราคา 65.5 ล้านดอลลาร์ ศักยภาพในการเพิ่มแรงกดดันทางการแข่งขันสามารถจัดการได้ในบริบทของ ‘BB +’ IDR และสามารถรองรับได้ภายในบริบทของ ‘BBB-‘ ขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมการดำเนินงานทั่วไปและขอบเขตของโครงการ

ความสามารถในการเล่นเกมบนโต๊ะของ STOF จะหมดลงในเดือนกรกฎาคม 2015 ความล้มเหลวในการขยายเกมบนโต๊ะที่ผ่านมาในปี 2015 จะเป็นผลลบเนื่องจากเกมบนโต๊ะคิดเป็น 17% ของรายได้ของแผนกเกมและ 14% ของ EBITDA ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นการหมดอายุของเกมบนโต๊ะจะถูกชดเชยด้วยการจ่ายส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลง (เปอร์เซ็นต์ส่วนแบ่งรายได้ของ STOF อยู่ที่ประมาณ 12%)

ในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้าการชะลอตัวของสภาพแวดล้อมการทำงานและ / หรือการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่เลวร้ายกว่าที่คาดไว้ซึ่งจะเพิ่มขีดความสามารถในการเล่นเกมเชิงพาณิชย์อย่างมีนัยสำคัญในรัฐฟลอริดาอาจป้องกันหรือชะลอการอัปเกรด อย่างไรก็ตามมีเบาะรองใน ‘BB +’ IDR เพื่อทนต่อแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้การพิจารณาการเปลี่ยนแปลงกฎข้อบังคับ

คาดว่าจะไม่มีการดำเนินการทางกฎหมายที่สำคัญในปี 2556 เนื่องจากสภานิติบัญญัติของฟลอริดาได้จัดตั้งคณะกรรมการการเล่นเกมของวุฒิสภาเพื่อทำการศึกษาเกี่ยวกับการเล่นเกมในรัฐภายในปี 2014 การศึกษาจะพิจารณาผลกระทบของการขยายตัวของเกมที่อาจเกิดขึ้น คณะกรรมการได้อนุมัติการห้ามใช้อินเทอร์เน็ตคาเฟ่ซึ่งหากผ่านไปในปี 2556 จะเป็นผลดีต่อการดำเนินการเล่นเกมของ STOF

ฟิทช์เชื่อว่ามีความเป็นไปได้ต่ำที่กฎหมายรีสอร์ทแบบบูรณาการจะผ่านไปในระยะเวลาอันใกล้นี้เนื่องจากต้องเผชิญกับการต่อต้านอย่างหนักจาก STOF, กลุ่มพาร์ริ – มิวเทล, บริษัท สวนสนุกออร์แลนโดและกลุ่มผลประโยชน์อื่น ๆ หากในที่สุด Fitch คาดว่าผลกระทบต่อโปรไฟล์ทางการเงินของ STOF จะ

สามารถจัดการได้ ตามข้อตกลงที่มีขนาดกะทัดรัด STOF จะสามารถหยุดการจ่ายค่าธรรมเนียมขนาดเล็กจากคาสิโน Broward County (Hollywood Hard Rock, Seminole Hollywood Classic และ Seminole Coconut Creek) ซึ่งคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้ของแผนกเกม สิ่งอำนวยความสะดวกอื่น ๆ ใน Immokalee, Tampa และ Brighton จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง

ในปี 2554 มีการยื่นใบเรียกเก็บเงินเพื่อเสนอรีสอร์ทคาสิโนแบบบูรณาการสามแห่งใน Broward และ Miami-Dade Counties การลงทุนขั้นต่ำกำหนดไว้ที่ 2 พันล้านดอลลาร์และอัตราภาษีเบื้องต้นเสนอไว้ที่ 10% ตั๋วเงินถูกดึงในเซสชั่น 2012 เนื่องจากขาดการสนับสนุน ฟิทช์คาดว่าจะมีข้อเสนอที่คล้ายกันในอนาคตเนื่องจากการริเริ่มดังกล่าวได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Genting Malaysia Berhad ซึ่งได้ซื้อที่ดินชั้นนำจำนวนมากในไมอามีเพื่อการพัฒนาแบบผสมผสานโปรไฟล์การทำงาน

ชนเผ่านี้ดำเนินกิจการคาสิโนรายใหญ่ 6 แห่งทั่วรัฐฟลอริดารวมถึงอสังหาริมทรัพย์ที่มีตราสินค้า Hard Rock 2 แห่งในแทมปาและฮอลลีวูด ในปี 2555 STOF ได้เสร็จสิ้นการขยายสาขาครั้งใหญ่ที่ Hard Rock Tampa, Seminole Coconut Creek และ Seminole Hollywood Classic ตามยุคกะทัดรัดกับรัฐในปี 2010 ชนเผ่ามีความพิเศษเฉพาะกับสล็อตคลาส III นอกเขตไมอามี – เดดและโบรวาร์ดจนถึงปี 2030 ความพิเศษของเกมบนโต๊ะมีผลกับทั้งรัฐ แต่การอนุญาตและความพิเศษเฉพาะของเผ่าในการเล่นเกมบนโต๊ะจะหมดอายุในปี 2015 เว้นแต่จะมีการต่ออายุ .

ประสิทธิภาพการดำเนินงานของแผนกเกมของ STOF มีความยืดหยุ่นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2551-2552 และช่วงเวลาของการขยายตัวของสล็อตแมชชีนอย่างหนักที่โรงงาน pari-mutuel ใน Miami-Dade และ Broward Counties ความยืดหยุ่นส่วนใหญ่มาจากตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งของ STOF และการเปลี่ยนเป็นสล็อต Class III และการเพิ่มเกมบนโต๊ะตั้งแต่ปี 2008

รายได้และ EBITDA เพิ่มขึ้น 4% และ 2% ตามลำดับในปีงบประมาณ 2555 ในขณะที่รายได้และ EBITDA ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 เพิ่มขึ้น 5% และ 3% ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเดือนมกราคมปี 2556 แข็งแกร่งในขณะที่เดือนกุมภาพันธ์อ่อนลง เหตุผลที่ระบุไว้สำหรับความนุ่มนวลเป็นเรื่องปกติในหมู่ผู้ให้บริการเกมในภูมิภาคและรวมถึงราคาก๊าซที่สูงขึ้นและภาษีเงินเดือนที่เพิ่มขึ้น

ฟิทช์คาดว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2556 เนื่องจากโครงการขยายตัวที่เพิ่มขึ้นอีกในปี 2555 ที่ผ่านมาชดเชยแนวโน้มที่ไม่สดใสของฟิทช์สำหรับเศรษฐกิจในภูมิภาค EBITDA ที่รายงานจะเพิ่มขึ้นตามรายได้ แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะได้รับแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของการชำระเงินขนาด

กะทัดรัดซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2555 (จาก 150 ล้านดอลลาร์เป็นสูงกว่า 233 ล้านดอลลาร์หรือ 12% ของรายได้จากเกม) STOF ใช้วิธีการบัญชีแบบเส้นตรงเพื่อใช้จ่าย 1 พันล้านดอลลาร์ซึ่งรับประกันให้รัฐในการจ่ายส่วนแบ่งรายได้ที่กะทัดรัดในช่วงห้าปีแรกของข้อตกลง (200 ล้านดอลลาร์ต่อปี) ดังนั้นจะไม่มีผลกระทบต่อ EBITDA ที่รายงานเพียงเล็กน้อย

กระแสเงินสดที่มีให้สำหรับการแจกจ่ายของชนเผ่าควรจะยังคงค่อนข้างคงที่เนื่องจากหนี้ประจำปีของแผนกเกมอาจลดลงเกือบ 60 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนตุลาคม 2556 ซึ่งรวมถึงการตัดจำหน่ายที่ลดลงสำหรับเงินกู้ระยะใหม่การครบกำหนดของธนบัตรปี 2548A และการรีไฟแนนซ์ธนบัตรปี 2010

แผนกเกมของ STOF ได้เพิ่มทีมบริหารที่แข็งแกร่งในปี 2555 ด้วยการจ้าง Larry Mullin เป็น COO ตำแหน่งก่อนหน้านี้ของ Mullin เป็น CEO ของ Echo Entertainment ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคาสิโนรายใหญ่ในออสเตรเลียและก่อนหน้านั้น Mullin ได้จัดการ Borgata ในแอตแลนติกซิตี การจ้างงาน Mullin ควรสนับสนุนความพยายามทางการตลาดของแผนกเกมของ STOF และสัญญาการจ้างงานของเขาดำเนินไปจนถึงปี 2559 แผนกเกมได้รับการว่าจ้างรายละเอียดสูงอื่น ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้รวมถึง SVP ของ IT, SVP ของ HR และ SVP ของ Slot Operationsสภาพคล่อง

ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของการรีไฟแนนซ์เงินกู้แผนกเกม STOF วางแผนที่จะย้ายเงินสดที่ถูก จำกัด จำนวน 97 ล้านดอลลาร์ในกองทุนชำระหนี้ไปยังเงินสดที่ไม่ จำกัด ของแผนก เงินสดที่ถูก จำกัด อีก 61 ล้านดอลลาร์จะถูกใช้เพื่อชำระคืนเงินกู้ระยะยาวบางส่วนในปี 2550 และครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการรีไฟแนนซ์ STOF ไม่ได้ดูแลรักษาปืนพกและในอดีตมีการเก็บรักษาเงินสดที่ จำกัด ไว้ในระดับองค์กรเกินกว่าที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานประจำวัน ดังนั้นฟิทช์จึงมองว่าสภาพคล่องที่เพิ่มเข้ามาในเชิงบวกเนื่องจากมันช่วยหนุนเผ่าจากการจ่ายส่วนแบ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นในขณะที่การลดภาระหนี้ที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นจริงในช่วงหกเดือนข้างหน้าและโครงการขยายที่แล้วเสร็จในปี 2555 ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตอนนี้เผ่ามีเงินสำรองเพียงพอที่จะดำเนินการเป็นเวลาสองเดือนโดยไม่ได้รับรายได้ใด ๆ รวมถึงการแจกจ่ายจากองค์กรเกมและคาดว่าจะเพิ่มทุนสำรองให้มากขึ้น นอกจากแผนกเกมแล้วเผ่ายังเป็นเจ้าของ Hard Rock International ซึ่งจ่ายเงินปันผลให้กับเผ่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา

แบบฟอร์มสำหรับการออกเงินกู้ระยะเวลาที่กำหนดไว้ในเกณฑ์ดี การครบกำหนดสัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในปี 2560 เมื่อถึงกำหนดชำระรายรับ 367 ล้านดอลลาร์ในซีรีส์ 2010 ธนบัตรเหล่านี้ซื้อขายในราคาพิเศษอย่างมีนัยสำคัญและสามารถเรียกได้ในเดือนตุลาคม 2013 เมื่อสามารถเรียกใช้ได้

การให้คะแนนเฉพาะธุรกรรมความแตกต่างอย่างหนึ่งของหนี้ส่วนเกม (รวมถึงพันธบัตรและเงินกู้ระยะยาว) ที่สัมพันธ์กับ IDR และอันดับคะแนนการลงทุนสะท้อนให้เห็นถึง:

– การทดสอบการก่อหนี้เพิ่มเติมในดัชนีปี 2548 ที่เลเวอเรจ 3.5x สำหรับหนี้ส่วนการเล่นเกมระดับอาวุโส (4.5x สำหรับหนี้แผนกเกมทั้งหมด) และความครอบคลุมของแผนกเกม MADS โดยการทดสอบ EBITDA ที่ 3.0x เงินกู้ระยะใหม่คาดว่าจะเข้มงวดมากขึ้นด้วยการทดสอบการบำรุงรักษาเลเวอเรจสุทธิสูงสุด 2.5 เท่า- ความอาวุโสของแผนกการเล่นเกมในผู้ดูแลผลประโยชน์รายได้คาสิโนนำทางน้ำตกที่สัมพันธ์กับพันธะข้อผูกพันพิเศษ

– ความสามารถของผู้ถือหนี้ในแผนกเกมในการปิดการไหลเวียนของเงินทุนในระดับแผนกเกมก่อนที่จะมีการกระจายไปยังกองทุนการกระจายของรัฐบาลหากความครอบคลุมของ MADS โดย EBITDA ต่ำกว่า 2x เงินที่เก็บไว้ในน้ำตกจะนำไปแลกหนี้รายได้จากการเล่นเกมด้วยการแกะสลักบางส่วนเพื่อจ่ายให้กับชนเผ่าเพื่อรักษาการดำเนินงานที่สำคัญของรัฐบาล

พันธบัตรที่มีภาระผูกพันพิเศษจะไล่เบี้ยเงินที่มีอยู่ในกองทุนการจัดจำหน่ายของรัฐบาลเท่านั้นดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่การชำระหนี้ในพันธบัตรเหล่านี้จะไม่ได้รับเงินหากความคุ้มครองของ MADS ต่ำกว่า 2x ในด้านการเล่นเกม ผู้ถือหุ้นกู้ที่มีภาระผูกพันพิเศษไม่มีการไล่เบี้ยกับชนเผ่านอกเงินในกองทุนการกระจายของรัฐบาลซึ่งได้รับเงินหมุนเวียนผ่านผู้ดูแลผลประโยชน์หลังจากชำระหนี้ส่วนเกมแล้ว เงินจะถูกปล่อยให้กับชนเผ่าจากกองทุนกระจายรัฐบาลเมื่อชำระหนี้ในพันธบัตรภาระผูกพันพิเศษแล้ว

ตราสารหนี้ผูกพันพิเศษมีเงื่อนไขการก่อหนี้เพิ่มเติมที่กำหนดว่าหนี้ pari passu ต้องไม่เกิน 15% ของรายได้ที่มีอยู่ฟิทช์ยืนยันการจัดอันดับดังต่อไปนี้:ชนเผ่า Seminole แห่งฟลอริดา–IDR ที่ ‘BB +’; แนวโน้มเป็นบวกจาก Stable);- พันธบัตรการเล่นเกม 367 ล้านดอลลาร์ซีรีส์ 2010A & B ที่ ‘BBB-‘- พันธบัตรแผนกเกม $ 412 ล้านซีรีส์ 2005A & B ที่ ‘BBB-‘;- เงินกู้ระยะยาว 889 ล้านดอลลาร์ที่ ‘BBB-‘;

– พันธบัตรข้อผูกพันพิเศษมูลค่า 435 ล้านดอลลาร์ซีรีส์ที่ ‘BB +’;- พันธบัตรผูกพันพิเศษ 94 ล้านดอลลาร์ซีรีส์ 2008A ที่ ‘BB +’

ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ‘ www.fitchratings.com ‘ การให้คะแนนข้างต้นได้รับการร้องขอจากหรือในนามของผู้ออกดังนั้น Fitch จึงได้รับการชดเชยสำหรับการจัดอันดับ

เกณฑ์ที่ใช้บังคับและงานวิจัยที่เกี่ยวข้อง- ‘Corporate Rating Methodology’ (8 สิงหาคม 2555)- ‘อันดับการฟื้นตัวและเกณฑ์การรับรองสำหรับผู้ออกตราสารที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน’ (13 พฤศจิกายน 2555)- ‘ฟิทช์อัพเกรดพันธบัตรการเล่นเกมของ Seminole เป็น’ BBB- ‘; พันธะผูกพันพิเศษสำหรับ ‘BB +’; Outlook Stable ‘(25 มิถุนายน 2555);- ‘2013 Outlook: US Gaming’ (17 ธันวาคม 2555)

การให้คะแนนข้างต้นได้รับการร้องขอจากหรือในนามของผู้ออกดังนั้น Fitch จึงได้รับการชดเชยสำหรับการให้คะแนนดังกล่าเกณฑ์ที่ใช้บังคับและงานวิจัยที่เกี่ยวข้อวิธีการจัดอันดับองค์กรhttp://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=684460

อันดับการกู้คืนและเกณฑ์การรับรองสำหรับผู้ออกตราสารที่ไม่ใช่สถาบันการเงิhttp://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=693772013 Outlook: การเล่นเกมของสหรัฐอเมริกา (Return Generation in Full Swing)

http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=69668การให้คะแนนเครดิต FITCH ทั้งหมดเป็นไปตามข้อ จำกัด และการปฏิเสธความรับผิดบางประการ โปรดอ่านข้อ จำกัด และข้อปฏิเสธความรับผิดชอบเหล่านี้ได้โดยไปที่ลิงก์นี้:

HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของการให้คะแนนและข้อกำหนดในการใช้การให้คะแนนดังกล่าวมีอยู่ในเว็บไซต์สาธารณะของหน่วยงาน ‘ WWW.FITCHRATINGS.COM’. การจัดอันดับที่เผยแพร่เกณฑ์และวิธีการสามารถหาได้จากเว็บไซต์นี้ในทุกช่วงเวลา

จรรยาบรรณของ FITCH การรักษาความลับความขัดแย้งทางผลประโยชน์การระงับอัคคีภัยการปฏิบัติตามข้อกำหนดและนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ สามารถหาได้จากส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ของเว็บไซต์นี้ FITCH อาจให้บริการอื่นที่อนุญาตแก่หน่วยงานที่ได้รับการจัดอันดับหรือบุคคลที่สามที่เกี่ยวข้อง รายละเอียดของบริการนี้สำหรับการให้คะแนนสำหรับสิ่งที่นักวิเคราะห์ผู้นำอยู่ในหน่วยงานที่ลงทะเบียนในสหภาพยุโรปสามารถพบได้ในหน้าสรุปรวมสำหรับปัญหานี้บนเว็บไซต์ FITCH

ผู้ติดต่นักวิเคราะห์หลักของ Fitch RatinAlex Bumazhny, CFA, +1 212-908-917รองผู้อำนวยกาFitch Ratings, Inc.State Street Plaza
New York, NY 100หรืวิเคราะห์รAdam Dolkart, +1 312-368-20รองผู้อำนวยกหรืประธานคณะกรรมกMichael Paladino, CFA, +1 212-908-911ผู้อำนวยการอาวุหรือฝ่าสัมพันธ์Brian Bertsch, +1 212-908-054brian.bertsch@fitchratings.com

ฟิทช์เรทบัฟฟาโล LTGOs ‘A +’ ของ NY; Outlook เสถียร01 เมษายน 2556 09:33 น. เวลาออมแสงตะวันอนิวยอร์ก – ( บิสิเนสไวร์ ) – ฟิทช์เรทติ้งให้คะแนน ‘A +’ ให้กับเมืองบัฟฟาโลนิวยอร์ก (เมือง) ต่อไปนี้:- การคืนเงินพันธบัตร (อนุกรม) $ 7,560,000 – 2013เงินที่ได้จะถูกนำไปใช้ในการคืนพันธบัตรซีเรียลที่คืนเงิน – 2004-A เพื่อการประหยัดมูลค่าปัจจุบัน พันธบัตรมีกำหนดเจรจาขายในสัปดาห์ที่ 9 เมษายน

นอกจากนี้ฟิทช์ยังยืนยันพันธบัตรที่มีภาระผูกพันทั่วไปด้านภาษี จำกัด (LTGO) ประมาณ 92.4 ล้านดอลลาร์และพันธบัตร 131.9 ล้านดอลลาร์ของพันธบัตรทั่วไปที่ไม่ จำกัด (ULTGO) ของเมืองที่ ‘A +’แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพความปลอดภัย

ฉบับปัจจุบันและพันธบัตรชุด 2011E, F, G และ 2012A, B, C และ D เป็นภาระผูกพันทั่วไปของเมืองที่ได้ให้คำมั่นว่าจะมีความศรัทธาและเครดิตอย่างเต็มที่ภายใต้กฎหมายของรัฐปี 2011 ที่ จำกัด การขึ้นภาษีทรัพย์สินเป็น น้อยกว่า 2% หรือปัจจัยเงินเฟ้อ (กฎหมายภาษี) ขีด จำกัด นี้สามารถถูกแทนที่ได้ด้วยคะแนนเสียงข้างมาก 60% ของสภาสามัญประจำเมือง เมืองนี้ให้คำมั่นในศรัทธาและเครดิตอย่างเต็มที่และอำนาจในการเก็บภาษีไม่ จำกัด สำหรับการชำระหนี้ในพันธบัตร GO ที่ออกก่อนพันธบัตรเหล่านี้ ไม่มีการยกเว้นภายใต้กฎหมายการ จำกัด ภาษีสำหรับการชำระหนี้สำหรับหนี้ GO คงค้าง อย่างไรก็ตามยังไม่มีการทดสอบความชอบด้วยรัฐธรรมนูญของบทบัญญัตินี้

พันธบัตรจะได้รับความปลอดภัยเพิ่มเติมโดยการแยกรายครึ่งปีและฝากเงินกับผู้ดูแลผลประโยชน์ของภาษีทรัพย์สินที่มีอยู่เป็นครั้งแรกเพื่อชำระหนี้ทั้งหมดในหกเดือนถัดไป พันธบัตรยังได้รับประโยชน์จากการสกัดกั้นของรัฐนิวยอร์กซึ่งกำหนดให้ผู้ควบคุมของรัฐระงับการจ่ายเงินช่วยเหลือของรัฐในภายหลังในกรณีที่เมืองผิดนัดไดรฟ์เวอร์ที่สำคัญ

มูลนิธิ SOUND FISCAL: Buffalo Fiscal Stability Authority (BFSA) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลที่รัฐกำหนดมาตั้งแต่ปี 2546 ช่วยให้เมืองฟื้นฟูรากฐานทางการคลังที่ดีส่งผลให้ระดับเงินสำรองดีขึ้นมาก

เปลี่ยนจาก HARD เป็น SOFT CONTROL: BFSA เพิ่งเปลี่ยนจากช่วงควบคุมไปเป็นช่วงที่ปรึกษาซึ่งสะท้อนถึงการปรับปรุงทางการเงินขั้นพื้นฐาน ฟิทช์คาดว่าเมืองจะรักษาวินัยทางการเงินที่ BFSA กำหนดไว้ก่อนหน้านี้

การเบิกจ่ายเงินทุน: เมืองนี้กำลังจัดทำงบประมาณสำหรับยอดเงินกองทุนที่ลดลงอย่างมากเป็นปีที่สามติดต่อกันเนื่องจากเงินเดือนและค่าใช้จ่ายเงินบำนาญที่เพิ่มขึ้น การคาดการณ์สี่ปีของเมืองคาดการณ์ว่าจะมีการจับฉลากครั้งใหญ่ซึ่งจะสิ้นสุดในปีงบประมาณ 2014 การบำรุงรักษาปริมาณสำรองให้เพียงพออาจเป็นเรื่องท้าทายในอีกไม่กี่ปี

การเติบโตทางเศรษฐกิจ DOWNTURN: ฐานเศรษฐกิจมีความหลากหลายและยังคงประสบกับการพัฒนาเชิงพาณิชย์และที่อยู่อาศัยแม้เศรษฐกิจจะตกต่ำอย่างต่อเนื่อง

ตัวบ่งชี้ทางสังคมและเศรษฐกิจโดยเฉลี่ยต่ำ: ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคมมีความอ่อนแอโดยมีระดับรายได้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอัตราความยากจนของแต่ละบุคคลสูงและอัตราการว่างงานสูงความรับผิดในการปฏิบัติงานที่ไม่ได้รับการยกระดับ: ภาระที่เพิ่มขึ้นของหนี้สินผลประโยชน์หลังออกจากงานอื่น ๆ (OPEB) ที่ยังไม่ได้รับทุนเป็นสิ่งที่น่าสังเกต

ไม่มีความแตกต่างในการให้คะแนนสำหรับ LT DEBT: พันธบัตรได้รับการจัดอันดับตามความเท่าเทียมกันกับหนี้คงค้างเนื่องจากเมืองอาจเกินขีด จำกัด ภาษีทรัพย์สินในปีใดก็ได้โดยได้รับการอนุมัติ 60% จากที่ประชุมสามัญความไวต่อการให้คะแนน

การฟื้นฟูความสมดุลของโครงสร้าง: การจัดอันดับมีความอ่อนไหวต่อความสามารถของเมืองในการลดการพึ่งพาการใช้เงินสำรองตามงบประมาณสำหรับการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2014 และหลังจากนั้นโปรไฟล์เครดิต

บัฟฟาโลตั้งอยู่ทางตอนเหนือของรัฐนิวยอร์กใกล้ชายแดนแคนาดาและเป็นเมืองที่ใหญ่เป็นอันดับสองของรัฐ เมืองนี้ได้รับประโยชน์จากการท่องเที่ยวข้ามพรมแดนและยังคงมีการผลิตที่ค่อนข้างใหญ่ จำนวนประชากรลดลงอย่างเรื้อรังในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมารวมถึงการสูญเสีย 11% ในทศวรรษที่ผ่านมาและขณะนี้มีผู้อยู่อาศัยประมาณ 260,000 คนการเติบโตทางเศรษฐกิจความปรารถนา DOWNTURN

เมืองนี้มีฐานเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งและหลากหลายซึ่งได้รับประโยชน์จากความใกล้ชิดกับแคนาดาด้วยการเติบโตของฐานภาษีที่สม่ำเสมอในช่วงห้าปีที่ผ่านมา จุดยึดทางเศรษฐกิจที่มีชื่อเสียง ได้แก่ Buffalo-Niagara Medical Campus (BNMC), Erie County Medical Center Corporation, Kaleida Health และ State University of Buffalo โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BNMC ซึ่งมีพนักงานประมาณ 12,000 คนมีโครงการใหม่กว่า 500 ล้านดอลลาร์ที่วางแผนไว้และคาดว่าจะเพิ่มพนักงานใหม่ 4,000 คนในอนาคตอันใกล้

โครงการพัฒนาเศรษฐกิจอื่น ๆ อีกมากมายอยู่ในขั้นตอนต่างๆรวมถึงคาสิโนและโครงการอื่น ๆ ในตัวเมืองและริมน้ำซึ่งหากประสบความสำเร็จควรเพิ่มโอกาสในการจ้างงาน เมืองนี้เพิ่งเห็นการเติบโตของการใช้จ่ายของผู้อยู่อาศัยในจังหวัดใกล้เคียงของแคนาดาด้านล่างโปรไฟล์ทางสังคมโดยเฉลี่ย

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสังคมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยโดยมีระดับรายได้ต่อหัวอยู่ที่ 63% และ 72% ของระดับรัฐและระดับประเทศตามลำดับ อัตราความยากจนสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วทั้งรัฐมากกว่าสองเท่าและอัตราการว่างงานของเมืองยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของรัฐและระดับประเทศในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

ในขณะที่เศรษฐกิจในภูมิภาคประสบกับการเติบโตของการจ้างงานภาคบริการ แต่การเพิ่มขึ้นนี้ยังไม่เพียงพอที่จะตอบโต้การลดลงของภาคการผลิตซึ่งส่งผลให้การจ้างงานโดยรวมลดลง

ตัวเลขการว่างงานรายเดือนล่าสุด (ไม่ปรับฤดูกาล) สำหรับเดือนธันวาคม 2555 คือ 10.3% เพิ่มขึ้นจาก 10.1% ในปีก่อน การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของกำลังแรงงานในปีที่ผ่านมาเนื่องจากตัวเลขการจ้างงานยังค่อนข้างทรงตัว 10.3% สำหรับเดือนธันวาคม 2555 ยังคงสูงกว่าอัตราของรัฐที่ 8.2% และอัตราของสหรัฐฯที่ 7.6% ในช่วงเวลาเดียวกันการดำเนินการทางการเงินได้รับการปรับปรุงในช่วงระยะเวลาการควบคุม BFSA

เมืองนี้ประสบกับแรงกดดันทางการเงินในช่วงต้นทศวรรษที่ผ่านมาส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลทางการคลังเรื้อรังและในที่สุดก็ส่งผลต่อสภาพคล่อง ดังนั้นในปี 2546 ฝ่ายนิติบัญญัติของรัฐได้สร้าง BFSA ขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกในการปฏิรูปทางการเงินภายในเมือง ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งผู้มีอำนาจดำเนินการในฐานะคณะกรรมการควบคุมที่เข้มงวดและอำนาจดังกล่าวรวมถึงความสามารถในการทำให้สัญญาของสหภาพเป็นโมฆะกำหนดค่าจ้างและการหยุดการจ้างงานและอนุมัติงบประมาณและการออกหนี้

ผู้มีอำนาจย้ายไปทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาในวันที่ 1 กรกฎาคมเนื่องจากเมืองนี้บรรลุเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สามารถกำหนดระยะเวลาการควบคุมอย่างเข้มงวดอีกครั้งได้หากไม่มีการรักษาเงื่อนไขทางการเงินบางประการ ฟิทช์มองในแง่ดีเกี่ยวกับแผนการของผู้บริหารในการกำหนดนโยบายหลายประการที่ BFSA กำหนดเพื่อให้แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดยังคงอยู่โดยไม่คำนึงถึงลักษณะของคณะกรรมการกำกับดูแล

เมืองนี้ประสบความสำเร็จในการดำเนินงานทุกปีตั้งแต่ปีงบประมาณ 2546 ถึงปีงบประมาณ 2553 ในช่วงเวลานี้ยอดเงินกองทุนทั่วไปที่ไม่มีการสำรองจ่ายเพิ่มขึ้นจาก 9.7 ล้านดอลลาร์หรือ 2.6% ของรายจ่ายและการโอนออกไปเป็นกว่า 110 ล้านดอลลาร์หรือ 24.5%ผลการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2554 และ 2555

เมืองนี้มีการขาดดุลจากการดำเนินงานสุทธิ 12.8 ล้านดอลลาร์หลังจากการถ่ายโอน (2.8% ของการใช้จ่าย) ในปีงบประมาณ 2554 และมีการขาดดุลจากการดำเนินงานสุทธิ 16.3 ล้านดอลลาร์หลังการโอน (3.5% ของการใช้จ่าย) ในปีงบประมาณ 2555 การเบิกสมดุลของกองทุนตามแผนได้รับแรงหนุนจาก การลดอัตราภาษีการลดความช่วยเหลือจากรัฐและเงินเดือนและเงินบำนาญที่เพิ่มขึ้น ฟิทช์ตั้งข้อสังเกตว่าการขาดดุลทั้งสองส่วนเป็นผลมาจากการที่เมืองสำรองเงินอย่างรอบคอบสำหรับการแก้ปัญหาสัญญาจ้างแรงงานที่ไม่มั่นคงหลายฉบับ

ยอดเงินกองทุนทั่วไปที่ไม่ จำกัด ปีงบประมาณ 2012 (ผลรวมของยอดเงินกองทุนที่ยังไม่ได้มอบหมายมอบหมายและภาระผูกพันภายใต้ GASB 54) ลดลงเหลือ 77.7 ล้านดอลลาร์หรือยังเพียงพอ 16.6% ของการใช้จ่าย ยอดเงินกองทุนที่ไม่ จำกัด รวมถึงกองทุนวันที่ฝนตกตามนโยบายของเมือง (เท่ากับค่าใช้จ่ายกองทุนทั่วไปขั้นต่ำ 30 วันหรือประมาณ 35 ล้านดอลลาร์) กองทุนวันฝนตกอาจถูกนำไปใช้สำหรับเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันบางอย่างโดยได้รับการอนุมัติจากเจ้าหน้าที่ของรัฐต่างๆประมาณการยอดเงินคงเหลือเพิ่มเติมที่คาดการณ์ไว้

งบประมาณปีงบประมาณ 2013 ของเมืองรวมถึงการเบิกเงินกองทุน 11.5 ล้านดอลลาร์ซึ่งช่วยลดยอดเงินที่ไม่ถูก จำกัด ให้เหลือประมาณ 13% ของรายจ่าย งบประมาณดังกล่าวรวมถึงรายได้จากภาษีการขายที่เพิ่มขึ้น 2% การจ่ายเงินบำนาญที่เพิ่มขึ้น 7.4 ล้านดอลลาร์และการจ่ายเงินจากรัฐอีก 18.7 ล้านดอลลาร์ การหมุนเวียนคือการเร่งการจ่ายเงินในเดือนมีนาคม 2014 จากรัฐถึงเดือนมิถุนายน 2013 ดังนั้นเมืองจึงได้รับประโยชน์จากการชำระเงินในปีงบประมาณ 2013 ในขณะที่รัฐไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากการชำระเงินยังคงอยู่ภายในปีงบประมาณ 2014 ความช่วยเหลือจากรัฐคาดว่าจะกลับคืนสู่ระดับก่อนหน้าโดยประมาณในปีงบประมาณ 2014

แผนการเงินสี่ปีของเมืองมีการจัดสรรยอดเงินกองทุนเพิ่มเติมแม้ว่าจะมีจุดเริ่มต้นน้อยกว่ามากในปีงบประมาณ 2014 ก็ตามการจัดสรรเหล่านี้ได้รับการอนุมัติก่อนการเปลี่ยนแปลงสถานะของ BFSA และไม่ควรทำให้ BFSA เปลี่ยนกลับไปเป็นสถานะการควบคุมยากก่อนหน้านี้ ผู้บริหารมีแผนจะดำเนินนโยบายคงหรือลดอัตราภาษีจนถึงปีงบประมาณ 2557 ซึ่งจะนำเสนอความท้าทายด้านงบประมาณ ความสามารถของเมืองในการบรรลุเป้าหมายในการลดการพึ่งพาเงินสำรองตามงบประมาณและฟื้นฟูความสมดุลของงบประมาณเชิงโครงสร้างจะเป็นข้อพิจารณาด้านเครดิตที่สำคัญ ตามที่คาดการณ์ไว้ในแผนทางการเงินยอดเงินที่ไม่ถูก จำกัด อาจถูกดึงลงมาต่ำกว่า 54 ล้านดอลลาร์หรือน้อยกว่า 11% ของค่าใช้จ่ายและการโอนหนี้ที่เหมาะสมและเงินบำนาญที่มีความรับผิดชอบสูง

ภาระหนี้โดยรวมของเมืองเพิ่มสูงขึ้น แต่สามารถจัดการได้ที่ 1,630 ดอลลาร์ต่อหัวและ 6.3% ของมูลค่าตลาด ยอดคงค้างหนี้ทั้งหมดลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปีงบประมาณ 2545 ความต้องการหนี้ในอนาคตอยู่ในระดับปานกลางโดยมีการออกรายปีต่ำกว่าจำนวนหนี้ที่ตัดจำหน่ายและค่าตัดจำหน่ายเงินต้นก็แข็งแกร่งโดย 93% เกษียณใน 10 ปี

หนี้สินระยะยาวของบัฟฟาโลที่เกี่ยวข้องกับผลประโยชน์ของพนักงานนั้นสูงมาก พนักงานมีส่วนร่วมในแผนบำนาญผลประโยชน์ที่รัฐให้การสนับสนุนอย่างดีและเมืองได้จ่ายเงินบำนาญที่จำเป็นทั้งหมดให้แก่รัฐ การชำระเงินเพิ่มขึ้นและคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปีงบประมาณ 2013

ณ เดือนกรกฎาคม 2010 ความรับผิดผลประโยชน์หลังออกจากงาน (OPEB) อื่น ๆ ของเมืองมีมูลค่ารวม 1.6 พันล้านดอลลาร์หรือสูงมาก 24% ของมูลค่าตลาด ปัจจุบันเมืองนี้ให้ความรับผิดตามเกณฑ์การจ่ายเงิน ต้นทุนการดำเนินการทั้งหมดสำหรับหนี้เงินบำนาญและ OPEB อ้างว่ามีการใช้จ่ายกองทุนภาครัฐสูงถึง 27.3% (สุทธิจากโครงการทุน)

ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ‘ www.fitchratings.com ‘ การให้คะแนนข้างต้นได้รับการร้องขอจากหรือในนามของผู้ออกดังนั้น Fitch จึงได้รับการชดเชยสำหรับการจัดอันดับ

นอกเหนือจากแหล่งข้อมูลที่ระบุไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับที่รองรับภาษีของ Fitch แล้วการดำเนินการนี้ยังได้รับแจ้งเพิ่มเติมจากข้อมูลจาก Creditscope, University Financial Associates, S & P / Case-Shiller Home Price Index, IHS Global Insight, Zillow.com, National Association of นายหน้า

เกณฑ์ที่ใช้บังคับและงานวิจัยที่เกี่ยวข้อง- ‘เกณฑ์การจัดอันดับที่รองรับภาษี’ (14 สิงหาคม 2555)- ‘เกณฑ์การจัดอันดับที่รองรับภาษีของรัฐบาลท้องถิ่นสหรัฐ’ (14 สิงหาคม 2555เกณฑ์ที่ใช้บังคับและงานวิจัยที่เกี่ยวข้อเกณฑ์การจัดอันดับที่รองรับภาษี

http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=68601เกณฑ์การจัดอันดับที่รองรับการเสียภาษีของรัฐบาลท้องถิ่นสหรัฐฯhttp://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=685314

การให้คะแนนเครดิต FITCH ทั้งหมดเป็นไปตามข้อ จำกัด และการปฏิเสธความรับผิดบางประการ โปรดอ่านข้อ จำกัด และข้อปฏิเสธความรับผิดชอบเหล่านี้ได้โดยไปที่ลิงก์นี้: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของการให้คะแนนและข้อกำหนดในการใช้การให้คะแนนดังกล่าวมีอยู่ในเว็บไซต์สาธารณะของหน่วยงาน ‘ WWW.FITCHRATINGS.COM’. การจัดอันดับที่เผยแพร่เกณฑ์และวิธีการสามารถหาได้จาก

เว็บไซต์นี้ในทุกช่วงเวลา จรรยาบรรณของ FITCH การรักษาความลับความขัดแย้งทางผลประโยชน์การระงับอัคคีภัยการปฏิบัติตามข้อกำหนดและนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ สามารถหาได้จากส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ของเว็บไซต์นี้ FITCH อาจให้บริการอื่นที่อนุญาตแก่หน่วยงานที่ได้รับการจัดอันดับหรือบุคคลที่สามที่เกี่ยวข้อง รายละเอียดของบริการนี้สำหรับการให้คะแนนสำหรับสิ่งที่นักวิเคราะห์ผู้นำอยู่ในหน่วยงานที่ลงทะเบียนในสหภาพยุโรปสามารถพบได้ในหน้าสรุปรวมสำหรับปัญหานี้บนเว็บไซต์ FITCHข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัท มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 126.9 ล้านดอลลาร์มีหนี้รวม 398.5 ล้านดอลลาร์คงค้างและมีรายจ่ายลงทุนในช่วงปี 2555 รวม 30.2 ล้านดอลลาร์ข้อมูลการประชุมทางโทรศัพท์

Affinity Gaming จะจัดการประชุมทางโทรศัพท์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2012 ในวันที่ 1 เมษายน 2013 เวลา 12.00 น. หมายเลขการประชุมทางโทรศัพท์คือ (877) 705-6003 คุณควรวางแผนที่จะโทร 10 นาทีก่อนเวลาเริ่มต้นที่กำหนดไว้ ถ่ายทอดสดการประชุมยังจะมีอยู่บนเว็บไซต์ Affinity ที่www.affinitygaming.com

การเล่นซ้ำของการโทรจะใช้ได้สองชั่วโมงหลังจากสิ้นสุดการโทรจนถึง 21:00 น. ตามเวลาแปซิฟิก (00:00 น. ตามเวลาตะวันออก) ของวันที่ 8 เมษายน 2556 ที่www.affinitygaming.comและทางโทรศัพท์ที่ (877) 870-5176; รหัสผ่าน 410601การใช้มาตรการทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP

บริษัท ใช้มาตรการบางอย่างที่ไม่ได้กำหนดโดยหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (“ GAAP”) ในการประเมินด้านต่างๆของธุรกิจ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรการทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP และควรได้รับการพิจารณานอกเหนือจากรายได้สุทธิที่รายงานตาม GAAP ข้อกำหนดเหล่านี้ตามที่กำหนดโดย Affinity Gaming อาจเทียบไม่ได้กับมาตรการที่มีชื่อคล้ายกันซึ่งใช้โดย บริษัท อื่น ๆ

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่ใช้ในข่าวประชาสัมพันธ์นี้คือรายได้ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี; ค่าเสื่อมราคา; การตัดจำหน่าย; ขาดทุนจากการดับหนี้ รายได้และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ไม่ได้ดำเนินการ ค่าใช้จ่ายก่อนเปิด ค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรและการปรับโครงสร้าง การจดบันทึก

เงินสำรองและการกู้คืน และหยุดดำเนินการ ในอนาคตการคำนวณ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอาจแตกต่างจากในรุ่นนี้ การกระทบยอดระหว่าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและรายได้สุทธิมีให้ในรุ่นนีรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วตามที่ใช้ในข่าวประชาสัมพันธ์นี้คือรายได้ที่ไม่รวมผลกระทบหลังหักภาษีของการสูญเสียจาก

การดับหนี้ รายได้และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ไม่ได้ดำเนินการ ค่าใช้จ่ายก่อนเปิด ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรและการปรับโครงสร้าง การจดบันทึกเงินสำรองและการกู้คืน และหยุดดำเนินการ ในอนาคตการคำนวณรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วอาจแตกต่างจากในรุ่นนี้ การกระทบยอดระหว่างรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วและรายได้สุทธิมีให้ในรุ่นนีผลลัพธ์ทางการเงินที่เลือกจากการดำเนินงานต่อเนื่องตามส่วนงานที่รายงานได้ (หน่วยเป็นพัน):ทรัพย์สินของ บริษัท St. Jo

Frontier ในมิสซูรีปิดให้บริการในช่วงไตรมาสที่สามของปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 เนื่องจากน้ำท่วมในแม่น้ำมิสซูรี บริษัท มีกำไร 3.3 ล้านดอลลาร์เนื่องจากได้รับการประกันการหยุดชะงักของธุรกิจในไตรมาสที่สี่ของปี 2554บริษัท บันทึกรายได้ค่าเช่าจากสัญญาขาย / เช่าคืนคาสิโนแบล็กฮอว์กโคโลราโด

ตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม 2555 ถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2555 ตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2555 บริษัท ได้รวมรายได้และค่าใช้จ่ายจากคาสิโนแบล็กฮอว์กโคโลราโดเป็นส่วนหนึ่ง ของการดำเนินงานรวตารางต่อไปนี้จะปรับยอดรายได้สุทธิ GAAP กับรายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (หน่วย

เป็นพัน):คำชี้แจงเกี่ยวกับข้อความคาดการณ์ล่วงหนเกี่ยวกับกลยุทธ์หรือความเสี่ยงและความไม่แน่นอนและการอ้างอิงที่คล้ายกันในอนาคต ข้อความเหล่านี้อ้างอิงจากความคาดหวังและสมมติฐานในปัจจุบันของผู้บริหารเกี่ยวกับอุตสาหกรรมที่ บริษัท ดำเนินงาน ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าไม่ได้รับประกันถึงผลการ

ดำเนินงานในอนาคตและอาจมีความเสี่ยงและความไม่ข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับนี้อาจมีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าซึ่งสามารถระบุได้ด้วยการใช้คำต่างๆเช่น“ คาดการณ์”“ ตั้งใจ”“ แผน”“ แสวงหา”“ เชื่อ”“ ประมาณการณ์”“ คาดว่า”“ โครงการ”“ อาจ”“ จะ” หรือ“ ควร” หรือรูปแบบเชิงลบหรือรูปแบบอื่น ๆ ของคำเหล่านี้หรือคำที่คล้ายกันหรือโดยการอภิปรแน่นอนที่สำคัญซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์หรือความสำเร็จที่แท้จริงแตกต่างอย่างมากจากผลลัพธ์ในอนาคตหรือความสำเร็จที่แสดงหรือโดยนัยโดยข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านี้รวมถึง แต่ไม่ จำกัด เพียงความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านั้นที่อธิบายไว้ในรายงานประจำปีฉบับล่าสุดขอบริษัท ในแบบฟอร์ม 10-K รวมถึงภายใต้“ คำชี้แจงข้อควรระวังเกี่ยวกับข้อความคาดการณ์ในอนาคต” และ“ ปัจจัยความเสี่ยง” รายงานประจำปีแบบฟอร์ม 10-K สามารถเข้าถึงได้จากส่วน “ข้อมูลองค์กร” ในเว็บไซต์ของ บริษัท ที่ ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านั้นที่อธิบายไว้ในรายงานประจำปีล่าสุดของ

บริษัท ในแบบฟอร์ม 10-K รวมถึงภายใต้“ คำชี้แจงข้อควรระวังเกี่ยวกับข้อความคาดการณ์ในอนาคต” และ“ ปัจจัยความเสี่ยง” รายงานประจำปีแบบฟอร์ม 10-K สามารถเข้าถึงได้จากส่วน “ข้อมูลองค์กร” ในเว็บไซต์ของ บริษัท ที่ ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านั้นที่อธิบายไว้ในรายงานประจำปีล่าสุดของ

บริษัท ในแบบฟอร์ม 10-K รวมถึงภายใต้ “คำชี้แจงข้อควรระวังเกี่ยวกับข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า” และ “ปัจจัยความเสี่ยง” รายงานประจำปีแบบฟอร์ม 10-K สามารถเข้าถึงได้จากส่วน “ข้อมูลองค์กร” ในเว็บไซต์ของ บริษัท ที่www.affinitygaming.com . บริษัท ขอปฏิเสธเจตนาหรือภาระผูกพันในการ

ปรับปรุงหรือแก้ไขข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใด ๆ เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลใหม่เหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงหรือเหตุการณ์อื่นใเกี่ยวกับAffinity Gaming เป็น บริษัท เกมคาสิโนที่หลากหลายซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในลาสเวกัสรัฐเนวาดา การดำเนินงานคาสิโนของ บริษัท ประกอบด้วย

คาสิโนสิบสองแห่งโดยหกแห่งตั้งอยู่ในเนวาดาสามแห่งในโคโลราโดสองแห่งในมิสซูรีและอีกแห่งในไอโอวา นอกจากนี้ Affinity Gaming ยังให้บริการให้คำปรึกษาภายใต้ข้อตกลงเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของ Rampart Casino ที่ JW Marriott Resort ในลาสเวกัส สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเล่นเกม Affinity กรุณาเยี่ยมชมเว็บไซต์ของ บริษัท : www.affinitygaming.com

Graham, Royal Online V2 Seven for All Mankind, Joes Jeans และ True Religion และอื่น ๆ อีกมากมาย นอกจากนี้ร้านค้ายังมีเครื่องประดับและนาฬิกาหลากหลายประเภทรวมถึงนักออกแบบเช่น Roberto Coin, Ippolita, Charriol, Judith Ripka, John Hardy, Slane, Stephen Webster,

Saks Fifth Avenue, Bavna, Heidi Daus, Belargo, Stephen Dweck, Adriana Orsini และ Michelในการเฉลิมฉลองการเปิดร้านผู้เข้าร่วมประชุมจะได้รับส่วนลดเพิ่มเติมสำหรับสินค้าฤดูใบไม้ผลิที่มีสไตล์และรับกระเป๋าลายเซ็นฟรีเมื่อซื้อครบ 50 เหรียญตั้งแต่วันพฤหัสบดีที่ 4 เมษายนถึงวันอาทิตย์

ที่ 7 เมษายน Saks Fifth Avenue OFF 5TH จะปฏิบัติต่อลูกค้าด้วย เก็บรักษาเครื่องดื่มและสินค้าต่างๆ ตลอดวันหยุดสุดสัปดาห์ที่เปิดให้บริการลูกค้าจะมีสิทธิ์ได้รับบัตรแฟชั่น 3 เดือนซึ่งมอบส่วนลดเพิ่มเติมเป็นเวลาสามเดือนหลังจากการเปิดตัเกี่ยวกับ Saks Fifth Avenue OFF 5THSaks Fifth Avenue

OFF 5TH เป็นจุดหมายปลายทางที่ให้บริการเต็มรูปแบบระดับโลกสำหรับเสื้อผ้าและเครื่องประดับราคาคุ้มค่าสำหรับผู้ชายผู้หญิงเด็กและในบ้าน ร้านค้า 65 แห่งของผู้ค้าปลีกรวมเอาความสุขในการช้อปปิ้งสองอย่างเข้าด้วยกัน: ความสุขในการค้นหาสิ่งที่ดีที่สุดและความตื่นเต้นของข้อตกลง นักออกแบบที่มีความ

ปรารถนาสูงจะแสดงควบคู่ไปกับแบรนด์ Saks แทงบอลออนไลน์ Royal Online V2 สุดพิเศษที่คุณจะหาไม่ได้จากที่อื่นทั้งหมดนี้อยู่ในสภาพแวดล้อมที่หรูหราในห้องใต้หลังคาที่สามารถแสดงเทรนด์ที่กำลังเกิดขึ้นในวันหนึ่งและอีกมากมายในอนาคต Saks Fifth Avenue OFF 5TH นำเสนอสไตล์ที่มากกว่าประหยัดกว่าและบริการมากกว่าร้านค้าปลีกมูลค่าอื่น ๆ